Особенности правоотношений, возникающих между эмитентом и владельцем облигации

 Вопрос:

    Каковы особенности правоотношений, возникающих между эмитентом и владельцем облигации?

        

 Ответ:

    В соответствии со статьей 816 ГК РФ:
    
    "В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.
    
    Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.
    
    К отношениям между лицом, выпустившим облигацию, и ее держателем правила настоящего параграфа применяются постольку, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке".
         
    Таким образом, в тех случаях, когда действующим законодательством РФ предусмотрена возможность эмиссии облигаций хозяйствующим субъектом, между эмитентом и владельцем облигации возникают правоотношения займа с особенностями, предусмотренными законодательством о ценных бумагах. Применительно к обществам с ограниченной ответственностью такая возможность предусмотрена статьей 31 Федерального закона от 8 февраля 1998 года N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью" (с изменениями).
         
    В соответствии со статьей 29 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изменениями):
    
    "Право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю (…) в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя".
         
    Условия заемных обязательств между ООО и его кредиторами, помимо главы 42 ГК РФ, в соответствии со статьями 18 и 22 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изменениями) определяются решением о выпуске ценных бумаг (облигаций) и проспектом эмиссии ценных бумаг (облигаций), который должен соответствовать решению о выпуске.
         
    Согласно части 1 пункта 1 статьи 810 ГК РФ договор займа, по общему правилу, является срочным, в связи с чем обязанность заемщика по возврату суммы займа возникает после наступления установленного срока. Следовательно, до наступления срока погашения облигаций ООО не является должником по заемным обязательствам (статья 307 ГК РФ), в связи с чем до наступления указанного срока оно вправе заключать договоры купли-продажи эмитированных облигаций без погашения их на основании статьи 413 ГК РФ (совпадение должника и кредитора в одном лице). Заключение указанных договоров осуществляется в соответствии с общими положениями ГК РФ об оферте и акцепте (глава 28 ГК РФ).
    

    При этом следует иметь в виду, что согласно пункту 3 статьи 308 ГК РФ:  "Обязательство не создает обязанностей для лиц, не участвующих в нем в качестве сторон (для третьих лиц)".
    
    На основании приведенной нормы следует сделать вывод, что решение о выпуске облигаций, а тем более проспект эмиссии облигаций, определяют лишь условия договора займа и не могут содержать ограничения на совершение сделок купли-продажи облигаций до наступления срока их погашения, поскольку это выходит за рамки заемного обязательства (статья 807 и 816 ГК РФ) и сферы применения решения о выпуске облигаций (статья 18 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изменениями)). Несмотря на фактическое совпадение лиц, выступающих в качестве займодавцев (владельцев облигаций) и продавцов облигаций, по отношению к каждому из указанных обязательств в отдельности они являются лицами, не участвующими в другом обязательстве в качестве стороны (третьим лицом).

Ильюшихин И.Н.,
генеральный директор
ЗАО "Юридический центр
"Северо-Западный регион"
тел. 324-66-75, тел./факс 176-78-64

21 июня 2004 года N Ю5684